工银瑞信基金何秀红:债市短期风险不大 维持牛市震荡格式

发布时间:2019-06-10 14:59:47;;来源:

  近期,股票市局面临震荡调整,债券市场反而出现回暖趋向。在此背景下,一方面,权益类基金表现普遍不佳,少数机构投资者将目光转向债券型指数基金,爆款产品屡屡降生。但另一方面,信誉债市场违约频发的风险仍不可小觑。

  往年债券市场终究有多大时机,股债“跷跷板效应”能否还存在?近日,工银瑞信基金经理何秀红在承受《国际金融报》记者专访时表示,短期债券市场风险不大,目前收益率下行至历史偏低地位,进一步下行的想象空间缺乏。全体来看,债券市场将维持牛市末期震荡的格式。

  微观经济偏利好

  债券市场的表现次要取决于国际经济数据、货币政策以及海内市场等要素。去年,在经济根本面走弱和货币政策宽松等背景下,债券市场全体进入牛市阶段,债券型基金全体均匀表现大幅跑赢同期市场主流指数和权益类基金。不过,在进入往年一季度后,债券市场呈现分明回调,尤其自2月中旬至3月初时期,10年期国债收益率呈现延续下行。

  关于最新发布的4月经济数据,何秀红以为全体弱于市场预

期,但对债券市场和债券基金偏利好。“工业添加值动摇最为分明,社会消费品批发数据和制造业投资增速呈现明显下滑,而地产和基建投资表现绝对颠簸。这其中有一些暂时性要素的扰动,后 大圣配资 续还要持续察看。”何秀红表示。

  在微观经济情势和政策的判别上,何秀红称,往年以来国际逆周期政策对根本面的下行压力停止了无效对冲,宽信誉奏效、社融增速平和上升,经历上将对将来一到两个季度的根本面构成支撑。

  何秀红以为,产业链转移对制造业投资的影响、失业抵消费的影响将使得经济接受压力。在此背景下,微观政策必定要持续停止逆周期调理,力度取决于核心风险的水平,但假如进一步晋级,估计政策重心将转向稳增长,逆周期调理力度将明显加码。将来1-2个月需对此坚持亲密关注。

  股债跷跷板不一定呈现

  以后股票市场继续震荡调整,能否意味着如今更好的投资时机在债券市场?在何秀红看来,以后内部环境的好转使得国际微观经济层面面临较大的不确定性,较难评价该变化的中期影响,货币政策在这种背景下转向紧缩的概率不大。

  “短期来看,我以为债券市场风险不大,只是目前收益率曾经下行到历史偏低地位,进一步下行的想象空间缺乏。总体而言,我以为债券市场还是维持牛市末期震荡的格式,债券市场战略坚持中性偏慎重的观念。”何秀红表示。

  但业界就市场能否存在股债“跷跷板效应”的讨论依然存在。何秀红以为,从2002年以来的历史数据看,股债“跷跷板效应”的确屡次呈现过,但这个关系并不波动,往年并不一定会呈现。“股债价钱联动面前的逻辑普通是根本面的变化或许活动性的分配,但是由于资产价钱关于政策面要素比拟敏感,市场的定价逻辑有时会发作变化,且股票市场和债券市场的投资者构造一模一样,股债走势非此即彼的走势也并不一直成立。”

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