下一个BAT,就在科创板!

发布时间:2019-03-21 17:15:13;;来源:

股票市场短期是投票机,长期业绩是称重机。

套牢的被动长期持有叫做长期投机,不叫做长期投资。

选出好的公司,长期持有,是价值投资者唯一需要做的事情。

如果你的理财经理,每天,每月,每个季度的交易记录只有40%左右的概率击败市场,而长期看,每年战胜市场的概率也不到60%。你会炒掉这样的理财经理吗?重新选择更好的短线交易操盘手,亦或是干脆买指数基金,少操些心?

倘若你真这么做了,那真是令人遗憾,因为你炒掉的对象很有可能就是股神巴菲特。

最近,根据瑞银集团UBS投资分析师Michael Crook的统计,从1988年到2018年的30年里,把30年切成一个个小的时间阶段,从每天,每周,每月,每年,5年,10年,在大部分的短周期里,投资伯克希尔的收益率是小于投资股指的。然而周期拉到5年,10年伯克希尔将会大概率跑赢股指。

而在这30年的时间里,伯克希尔的投资回报率高达100倍,而同期股指的收益仅仅为10倍。

1、不要让短期业绩蒙蔽了你的眼睛

股票市场短期是投票机,长期业绩是称重机。这里的短期,指的不仅仅是日,周,月为单位,甚至1年,2年的业绩回报水平都只能是短期回报。当各种理财经理拿着眼花缭乱的产品投资回报数据,向你推荐理财的时候,你要仔细想一想,再比一比。

投资选股更需谨慎,几乎没有任何一家上市公司的业务会在短期发生奇迹般的变化,但是股价会。如果选择成为长期的价值投资者,就要忽略公司短期股价的波动以及短期业绩的正常变化。套牢的被动长期持有叫做长期投机,不叫做长期投资。

长期价值投资者,是个很好听的称谓,但是不是很好做呢?容易,但也真不容易。

2、价值投资者的目标

每年在二级市场中,1年3倍,5倍,10倍的投资故事,不断充斥在各种标题党中,也在不断吸引着新的投资者加入。然而,从来没有一家公司可以成功复制这样的案例。

从更长期的维度来看,经过统计,从1998年到2018年的期间里,可以为股东创造超过10倍回报的公司,不超过60家,2008年底到2018年底,超过3倍回报的公司不到280家。

而对于21年10倍,和11年3倍的回报率,仅仅意味着复合增长12%的年回报水平。要知道,1998年底前的上市公司总计超过740家,2008年底前的上市公司总计超过1500家。

A股价值投资者的目标应该是1999年之前从740多家企业里选中60家中的其中几家,坚持持有20年;或者是在2009年之前从1500多家上市公司中选中最优秀的280多家的其中几家,坚持持有10年甚至是更长的时间。

所以,从简单的统计来看,20年前,选择长期复合增长超过12%的标的公司的概率是8%左右,10年前,概率提升到了接近19%。中国资本市场的进步是巨大的,连芒格都说,掘金的大机会在中国,不出意外,下一个十年,我想这个比例会进一步的提升。

选出好的公司,长期持有,是价值投资者唯一需要做的事情。但是要选出好的公司,从概率上来看,依然不是件容易的事情。至于长期持有,只要公司看懂了,其实并不是特别难。

3、科创板:掘金战场,保持耐心

从1991年到2015年,平均每5年有558家企业IPO融资,而2016年到2019年2月,IPO融资企业的数量已经接近了800家。

而即将推出的科创板,除了将给予更多快速发展的优质公司通过资本市场加快的机会外,更是给了更多价值投资者通过公开市场选择优质企业的机会。

科创板选择在一定程度上降低上市的门槛,目的是不让公司为了上市而导致业务发展变形,上市不应该是目标,而应该是企业二次发展的起点。

但门槛的降低,不代表没有门槛,纵观最为成熟的美国市场,无论是70年代的明星企业沃尔玛,还是90年代上市的亚马逊,在上市之初,也都已经是小有规模的企业。

考虑到通胀的存在,这两家公司上市时的营收规模相当于现在的2到5亿美元。而科创板的上市门槛,正是中国资本市场找到下一个BAT的有效路径。

不出意外,2016-2020年,这5年将有超过1500家公司IPO,到2020年底,上市公司预计会超过4300家。即使保守一些,如果有15%的公司(650家左右)可以在未来20年保持12%的复合增长速度,这里面的投资机会都将是巨大的。

当然,对于科创板,完全没有必要盲目的去抢第一波,想想亚马逊,上市之后10年内,任意时刻买入,到现在都是20倍的回报。

对于价值投资者来讲,保持耐心是非常重要的。不要怕短期站岗,不要怕对于公司短期不利的标题党,只要公司靠谱,线路没错,时间就是你最好的朋友。

4、看得懂,出手重,守得住

认认真真的研究行业,钻研公司,深入的独立判断,持续跟踪企业的运营情况与资本分配,是价值投资者长期工作。愿你用价值投资的实践来实现你长期收益的目标。

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