许明阳:新手教学,正确认识胜率、风报比和仓位的关系

发布时间:2019-05-07 13:00:26;;来源:

  

  新手教学,正确认识胜率、风报比和仓位的关系



  目前股票或期货投资者都普遍接受的一个观念就是要严格控制仓位,这一点本身没有错。



  但仓位控制在多少才算 配资圈 合理?很多人先制定单笔交易亏损目标,如2%,再根据止损额倒推出仓位;还有一部分人觉得轻仓最好,一直限定自己的仓位在如30%、20%以下。但这些做法真的合理吗?另外,一个普遍接受的观念是风报比最重要,胜率不重要。但胜率真的不重要吗?本文的主要目的是与投资者朋友们探讨如何从原理上正确把握胜率、风报比和仓位的关系,帮助一些投资者纠正长期存在的一些模糊认识和错误观念。主要阐述的核心观点是:



  交易胜率是确定合理仓位的决定性因素,提高胜率对提高交易绩效意义重大。



  做交易一段时间的交易者都会认识到资金管理的重要性,也开始了解了胜率、风报比和仓位控制这些概念。对资金管理有过一定了解的交易者应该都清楚,一段时间内的交易盈利可简单表示为交易的胜率、风报比、仓位和开仓频率的乘积。即:



  盈利=胜率*风报比*仓位*开仓频率



  一部分交易者可能后来还了解到了凯利公式,知道有方法可以根据胜率和风报比计算出最佳仓位。因为本文论点与凯利公式直接相关,所以这里先对其做一简单介绍。「凯利公式」由约翰·拉里·凯利于1956年在《贝尔系统技术期刊》中发表。公式内容如下:



  f*=;b为投注可得的赔率;p为胜率;



  简单讲,凯利公式的作用在于能够科学的计算出,在胜率和风报比一定的条件下,能使投资人的长期增长率化的投注比例。需要注意的是,凯利公式中的仓位和交易中一般概念上的持仓比例仍有所差别。严格来讲,凯利公式中的仓位比例应是该笔持仓的止损额与资本金的比例,而不是保证金与资本金的比例。



  凯利公式有个重大的揭示,一直不为广大交易者所了解和重视,那就是:胜率和风报比都与合理仓位线性相关,但胜率的相关度很高,而风报比的相关度极低。简单说就是:合理仓位大小主要取决于胜率。



  假设一个交易者的长期统计交易胜率是50%,风报比是3,那幺他的合理仓位理论上应是33%,即长期能帮助他实现盈利的仓位。大于这个仓位,长期下来就会因为违反资金管理原则,影响最后盈利;而如果小于这个合理仓位,则会因为没有充分利用资金而减少潜在盈利。假如一个交易者的胜率是30%,即使交易的平均风报比能做到6倍,也只应开18%的仓位。而如果交易胜率能达到80%,即使风报比是1:1,合理仓位也应开到60%。

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