管清友:A股如何配得上一个大牛市?

发布时间:2019-04-26 15:32:49;;来源:

  作者:管清友

  来源:原子智库

  编者按:2018年全国房市调控堪称史上最严,股市也遭遇罕见暴跌。2019年,这两个领域都出现不同程度升温,尤其股票市场,从最低点至今,指数涨幅超过30%,堪称“小牛市”。未来一两年房市和股市将有哪些变数,投资价值如何?

  以下是管清友观点的关键内容:

  1、未来十年,中国房地产业仍然会发展良好,只不过是从黄金时代过渡到白银时代。房地产业的集中度会更高,龙头企业规模会更大。

  2、房地产税从立法到征收,学理和法理都没理清,前端工作也没有搞清楚。开征房地产税还需要相当长的时期。

  3、中国A股正变得国际化,国际资金将主导很多股票的投资风格,特别是基本面好的股票。只有经过制度性改革,A股才配得上大牛市。

  4、投资是挺反人性的,大家还是要信奉专业化的持牌机构、投资团队、投资人员。很多所谓的区块链投资团队,他们都下沉到乡镇一级了。这不符合常识,非常可笑。

  以下是对话管清友的正文

  “房地产将进入白银时代”

  原子智库:感谢管老师接受原子智库的专访。我们先来聊房地产方面的话题。管老师一直是房地产坚定的看好者,即使在2018年楼市这样低迷的情况下,您还是在多个场合都表示了,买不起房就更要买房。2019年中国各线城市房地产走向,管老师怎幺看?

  管清友:房地产这方面的话题,特别容易引起争议。去年有记者朋友问到这个问题,我说从投资的角度讲,买不起房,更要买自己买不起的东西。很多人拔了出来,引起很大的争议。

  房地产行业要从供需两端判断。从需求端来看,房地产业长期前景还是非常明确的,未来平均收益率会比较高。现在的发展速度和需求旺盛程度和过去二十年,特别是过去十年相比,肯定比不过,这也是很正常的状态,毕竟我们的城市化没有完成。

  中国进入老龄化阶段,但由于存量大,房地产业也会从黄金时代过渡到白银时代。业内共识是:一二十年内发展都会比较好。除了需求端,还有就是供给端的原因。土地供应、土地招拍挂等制度不会有太大的变动。

  房地产业发展速度慢下来了,必然产生结构性变化,比如分化更严重,产业集中度更高,龙头企业规模更大,这是很自然的现象。现在核心城市和非核心城市就已开始分化。核心城市经历了严厉的限购限售政策,这两年压抑的需求开始慢慢释放,库存在下降。在非核心城市,特别一些棚户区改造规模较大的城市,他们的需求在过去几年其实略有透支。

  原子智库:今年中国房地产市场有两个不确定性因素,第一个是地方调控。很多经济学家认为,限购松绑将是大趋势,因为地方财政面临现实的压力。管老师如何看这个问题?

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