现金“奶牛”为“断奶”提早做预备,高速公路革新举措频频,多元化渐成主流!

发布时间:2019-03-31 14:48:51;;来源:


提到高速公路,有个闻名的故事:

某高速公路收费站取消,收费员感应很迷茫:工作以来不息在做收费员,我除了收费不会干别的,如今取消了收费站,靠什么糊口呢?

这个故事往往被人用来当做职场上工作手艺单一,缺乏危机意识的后背典范。从另一个侧面也反响了高速公路行业的实际:拥有着收费公路的高速路公司,收入不变,现金流不变,职工也遍及有不变感。但另一方面,高速公路公司遍及存在着过于依靠收费公路,运营形式斗劲单一的隐忧,在当前收费公路更始举措几回的背景下,这一形式的单一性加倍凸显。

翻开2018年年报,证券时报.e公司记者创造,近年来,各高速公路公司纷纷经由过程投资房地产、环保、金融等各个规模,未雨绸缪多元化运营,为现金“奶牛”将来的“断奶”提早做着预备。

路费收入不变添加
Wind数据表示,今朝A股有20家高速公路公司,其中有16家已经经由过程年报或者业绩快报披露了2018年经业务绩。其中,有11家高速公路公司净利润出现了正添加,5家净利润同比降落。

主营业务构成来看,高速公路的运营、通行费构成了绝大多数高速公司的首要收入来历,其中吉林高速、粤高速、深高速、皖通高速的通行费收入均在80%以上,甚至有的高速公路公司99%以上的收入来历均是高速公路营运。

从利润了局来看,宁沪高速2018年归母净利润为43.77亿元,同比添加21.98%,是今朝已公布了2018年经业务绩的高速路公司中,净利润最高的高速公司。其次是招商公路,2018年归母净利润为38.90亿元,同比添加15.48%。

但从营收来看,当代投资的2018年的营收为118.61亿元,同比上年添加11.97%,跨越了宁沪高速。

高速公路运营费用团体实现了上涨,这也是各高速公路公司收入和净利润添加的首要缘故缘由。例如深高速2018年实现路费收入50.66亿元,同比添加8.17%。深高速分析称,除了有两家公司合并报表,车流量天然添加和路网进一步完满带来的收入添加,还有深圳此前回购了3条高速公路,给以了深高速必定的现金补偿。

收费公路新政利好高速路公司
近两年高速公路行业也面临着各类新的变化,2018年12月,《公路法修改案》和《收费公路办理条例》等关于公路有关的文件正式公开披露。文件提出,中国收费公路将在收费标准、收费刻日、收费站设置编制等多个方面迎来变化,网罗进步了收费公路设置门槛、取消了收费公路收费刻日的明晰限定、施行差异化收费标准等焦点变化。新的文件在收费刻日上今后前的15-20年,耽误至一样平常不得跨越30年;对付投资规模大、报答周期长的收费公路,可以跨越30年。

多家上市公司在年报中说起了这两份文件。宁沪高速认为,《收费公路办理条例(修订稿)》搜聚定见稿为高速公路企业渐渐建立收费公路长期、不变、安康的可连续生长机制供给了机缘。

而近期激发热议的,是取消全国高速公路省界收费站。2019年当局工作报告中,明晰说起要“两年内根基取消全国高速公路省界收费站”的方针。交通运输部部长李小鹏还公布了实现这一方针明晰的时辰表:2019年将会主抓重点区域和重点省份,取消网罗京津冀、长三角地区,东北、西南地区重点省份的省界高速收费站;2020年根基实现取消省界收费站的方针。

在3月28日交通运输部停止的例行公布会上,交通运输部消息讲话人吴春耕再度回应称,今朝全国还有229个高速公路主线收费站,取消这些收费站,涉及到收费形式的更始立异,也涉及到大量的硬件工程拔擢和软件进级刷新,相干政策的统一、人员的安设等,难度斗劲大,坚苦也斗劲多。交通运输部将变换通通力量,想尽通通方法,确保两年内、力争提早根基取消全国高速公路省界收费站。

多元化运营未雨绸缪
“虽然新的收费公路政策明晰了收费年限等,但公路现实了局是有收费年限限定的,并且收费问题不息很敏感,若是贬价什么的就加倍坚苦,所以我们其实也斗劲担忧(将来),希望别的找出路。”深圳某高速公路行业人士对e公司表示,公路的拔擢往往会对区域经济的生长形成发动浸染,可是当经济生长到必定程度,想要再拔擢新的收费公路,本钱会加大,是以想要找新的收入来历并不随意。

翻看多家高速公路公司的年报可创造,近年来,多元化考试考试,建立多元的收入构形成为各高速公路公司的焦点思绪。

这其中,一方面源于高速公路公司现金流斗劲丰裕,充足的财力令他们希望另谋财路,另一方面,也是一种未雨绸缪,渐渐解脱路费依靠而停止了考试考试。

在标的目的上,房地产开发成为高速路公司多元化运营的首选。今朝,深高速、赣粤高速、五洲交通、山东高速、宁沪高速、四川成渝等多家高速路公司均开展了房地财产务。

房地产为高速公路公司带来了可不雅观不雅观的收入。例如宁沪高速的房地财产务添加敏捷。

不外,一些高速路公司对房地财产务的立场似乎并不“主动”,根基都是基于路径本身的土地措置而停止运营开发,一旦开发完毕,则该区域的房地产项目就被弱化。

例如山东高速曾将房地财产务作为第二大主营业务,但在2018年年报中,山东高速称“按照新的市场形势和需求,公司将渐渐转移该板块业务,近年跟着该板块存量项目的发卖去化和土地让渡措置,此板块业务将渐渐弱化。“

(山东高速2018年年报)

四川成渝的房地财产务不具备连续性,2018年营收同比降落了25.24%,首要缘故缘由是由于去年的房地产交付数目不如前年。

其次是大环保业务,例如深高速深度构造大环保业务,先后参股水规院及德润情形,近期又公布揭晓将收购南京风电。

还有一个重要的标的目的是投资理财及金融业务。

例现执政高速公路行业中营收收入最高的当代投资,据其2018年年报披露,公司运营了338公里高速公路。今朝,打造“一体两翼”的生长名目,其中两翼网罗金融业和实业投资板块,而金融板块则涵盖了期货、当代环投、财产办理等。当代投资还持有怀化、中方、长沙、湘潭天易、安乡、澧县、祁东 7家农商银行股份。当代投资的利润构成中,投资收益带来的利润总额占全数利润总额的37%。

宁沪高速年报披露,公司2018年对外股权投资总额约 4.96亿元,比 2017 年度添加约 12.58%。详细项目首要网罗对姑苏工业园区国创开元二期投资中心(有限合资)股权投资约2.88亿元,收购瀚威公司少数股东 30%股权约1.84亿元、出资组建文化传媒公司、投资设立商业保理公司。

四川成渝也自2015年就设立了成渝融资租赁有限公司,拉开了多元化运营的序幕。不外四川成渝多元化运营的思绪很广,除了金融、房地产等业务,近年来还涉足至教育等规模。2019年2月,四川成渝单独设立了成渝教育公司,向“交旅文娱”标的目的转型。

多家券商机构对高速公路行业的点评为“业绩添加不变,具有很好的防御性”。申万宏源研报就曾揭晓研报认为,高速公路公司团体业绩不变,现金流精采,具有高分红的戍守特征。建议关注地处经济发财地区,或具有高分红才能的公司如宁沪高速、深高速等公司。

 

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