华尔街八大投行点评特斯拉Q1交付量:比预期糟糕得多

发布时间:2019-04-05 17:15:23;;来源:

金融界美股讯 硅谷电动汽车制造商特斯拉股价在美股市场周四的生意中大幅下跌,缘故缘由是该公司公布的数据表示其第一季度Model 3车型的出货量仅为5.09万辆,未能到达接收财经信息供给商FactSet查询拜候的分析师此前均匀预期的52,450辆。与此同时,该季度的团体出货量也同样未能到达分析师预期。

受此影响,特斯拉股价大幅下跌。截至美国东部时辰周四上午10点28分(北京时辰周四晚上10点28分),特斯拉股价暴跌25.13美元,至266.68美元,跌幅为8.61%,此前一度触及260.59美元的低点。

摩根大通(NYSE:JPM)分析师瑞安-布林克曼(Ryan Brinkman)在一份客户报告中写道:“特斯拉2019年第一季度的汽车产量和出货量报告比预期中蹩脚得多。”

“总体而言,我们认为出货量数据将会导致特斯拉的股价承压,同时这也印证了我们的一种不雅观不雅观点,那就是此前华尔街对特斯拉2019年的出货量预期过高,而跟着美国渐渐取消津贴,斲丧者需求则很可能将会降落。”高盛集团(NYSE:GS)分析师戴维-坦贝里诺(David Tamberrino)说道,他重申了对特斯拉股票的“卖出”评级。“别的,鉴于出货量程度的降落以及把持率弱于预期的近况,这很可能会给我们对特斯拉的EBITDA(即未计入利息、税项、折旧及摊销的红利)和自由现金流预期带来下行压力(对付华尔街分析师的均匀预期来说也是如斯)。”

以下是华尔街各大投行在特斯拉公布出货量数据往后作出的点评:

1.摩根大通(对特斯拉股票的评级为“减持”,将其方针价从215美元下调至200美元)

“特斯拉2019年第一季度的汽车产量和出货量报告比预期中蹩脚得多。可追踪的出货量仅为6.3万辆,而摩根大通此前预期为7.05万辆,华尔街分析师比来在3月27日作出的均匀预期为74,930辆,这意味着摩根大通第一季度的营收、利润率和自由现金流都将大幅降落。我们认为,市场假定若是特斯拉达不到方针,美全是由于处在交付途中的车辆数目大大高于预期,但如今看起来这似乎只是其中的一局部缘故缘由。截至第一季度末,处在交付途中的车辆总数为1.06万辆,而我们此前的预期为1万辆。“

2.加通贝祥(对特斯拉股票的评级为“买入”,将其方针价从450美元下调至391美元)

“虽然第一季度出货量低于预期令我们感应绝望,但我们仍然信托,价钱较低的新款Model 3车型将可刺激需求添加。重要的是,该公司列举了约莫两周的北美库存情形,这可能有助于缓解有关库存上升的担忧情感。鉴于特斯拉以及电动汽车所面临的团体机缘,我们维持其‘买入’评级不变;但基于我们对特斯拉2020财年每股收益将为13.05美元的最新预期和30倍的预期市盈率。我们将其方针价下调至391美元。“

3.摩根士丹利(对特斯拉股票的评级为“持股不雅观不雅观望”)

“特斯拉可能想要忘掉本身在2019年第一季度中的默示,但必要向那些将其作为一家长期立异公司而持有的股东作出诠释。我们认为,就特斯拉2019年的股价前景而言,头号抉择身分是特斯拉是否能向市场证明该公司将可连续依靠自有资金运营。”

4.美国银行(对特斯拉股票的评级为“跑输大盘”)

“鉴于进步Model 3产量的相干停顿似乎慢于预期、特斯拉Model S/X车型已经面临的消费/物流挑战、以及今朝在向欧洲和中国市场交付车辆问题上可能迎来的最新挑战,我们估量Model 3的产量/发卖量将必要一段时辰才能到达较大规模;是以,与产量添加和低价版车型相干的本钱可能会在一段时辰里高于运营杠杆的潜在收益。我们继续对特斯拉长期红利才能、现金流和估值持思疑立场。“

5.高盛集团(对特斯拉股票的评级为“卖出”)

“总体而言,我们认为出货量数据将会导致特斯拉的股价承压,同时这也印证了我们的一种不雅观不雅观点,那就是此前华尔街对特斯拉2019年的出货量预期过高,而跟着美国渐渐取消津贴,斲丧者需求则很可能将会降落。别的,鉴于出货量程度的降落以及把持率弱于预期的近况,这很可能会给我们对特斯拉的EBITDA(即未计入利息、税项、折旧及摊销的红利)和自由现金流预期带来下行压力(对付华尔街分析师的均匀预期来说也是如斯)。有基于此,我们重申对特斯拉股票的‘卖出’评级。”

6.伯恩斯坦(对特斯拉股票的评级为“与大盘持平”)

“虽然我们认为Model S和Model X车型的疲软默示有无数种可能的诠释,但其降落的幅度之大仍令我们感应思疑。大概加倍重要的问题是,从我们的分析来看,非交付途中的Model S和Model X库存可能在1.5万辆到2万辆之间,在需求中所占比例达四分之一以上。我们将2019年Model S和Model X车辆的产量预期从8万辆下调至6.8万辆,并估量Model 3的出货量将为29.1万辆(而非此前预期的29.5万辆)。我们估测,特斯拉在第一季度中的现金使用量为11亿美元(其中网罗2亿美元的重组费用),并估量第二季度和第三季度中每个季度的自由现金流将为-2亿美元摆布,第四时度为盈亏平衡。我们还估测,截至第一季度末为止,特斯拉的现金余额为17亿美元。我们认为,特斯拉本应在2018年下半年筹集资金。“

7.花旗(对特斯拉股票的评级为“卖出/高风险”)

“虽然特斯拉多头可能会无视第一季度中Model 3出货量未达预期的数据,但Model S和Model X的出货量数据则很可能会激发一些合理的需求及利润率相干担忧,尤其是由于特斯拉比来推出的Model Y车型可能会带来自相蚕食的风险。我们估量,特斯拉股价将是以承压,并可能会测试比来的低点。我们维持特斯拉股票的‘卖出/高风险’评级不变”。

8.Baird(对特斯拉股票的评级为“跑赢大盘”)

“Model 3的出货量适宜我们的预期,但Model S和Model X的出货量则并未到达我们的预期和华尔街分析师的均匀预期。特斯拉表示,低于预期的出货量和价钱调解估量将对该公司这一季度中的净利润产生负面影响。别的,截至本季度末有大量汽车仍在交付途中,这可能对其现金流形成了影响——虽然该

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