美联储再放“鸽” 黄金价钱有望重启下跌

发布时间:2019-03-29 20:01:58;;来源:

天风证券 杨诚笑

一、美联储估量不加息

在最新的议息会议中,美联储表示维持联邦基金基准利率在2.25%至2.50%的区间程度。按照点阵图, 估量美联储在2019年将不再加息,2020年加息一次。别的,美联储公布揭晓停止缩表方案,5月起头减缓缩表速度,9月尾停止缩表。美联储还调低了美国经济预测,将2019年和2020年的GDP增速预测由2.3%和2.0%调低至2.1%和1.9%。

竣事缩表时辰更值得关注。比力于竣事加息,美联储在9月停止缩表的方案加倍值得市场关注。市场之前对美联储年内竣事缩表有所预期,可是对付竣事时辰在12月或9月仍有不确定性。此次美联储抉择在9月就停止缩表,进一步表示了其鸽派立场。

下调美国经济添加预期,不解除货泉政策再度宽松。此次议息会议中,美联储还调低了美国经济添加预期。从实际数据来看,2018年四时度来以来美国局部经济数据已经出现下滑。美国2月制造业PMI降落至54.2,创两年多来新低。若美国经济出现超预期下行,不解除货泉政策再次起头宽松。

二、金价有望脱离加息周期枷锁

2019年不加息,金价有望脱离加息周期枷锁。按照最新点阵图指引,2019年的加息方案由上一次议息会议中预测的两次调解为不加息,进一步确认了市场对美联储竣事加息周期的预期。虽然按照点阵图指引2020年仍可能加息一次,但美联储不息是渐进地改变市场预期,美联储的实际加息周期可能已经竣事,金价有望彻底解脱加息周期的压抑。

连系美联储停止加息、9月停止缩表、调低经济添加预测三个方面来看, 此次议息会议确认了美联储货泉政策在标的目的上的改变,美联储的实际加息周期可能已经竣事,黄金价钱有望彻底解脱加息周期的压抑而再度启动上涨。

黄金价钱上涨时白银从未缺席。 二战往后黄金有过三次暴涨,除了第一次布雷顿森林体系崩坏前白银价钱已经出现上涨导致白银涨幅低于黄金以外,之后的两次暴涨以及15年尾至16年中期的趋向性反弹中,白银的涨幅均高于黄金。白银价钱有望随从跟随黄金价钱出现较大涨幅。

三、投资建议

弹性上保举山东黄金,估值上保举紫金矿业、银泰资源。从16年黄金股的涨幅经历来看,业绩弹性大的公司涨幅较着高于其余公司。国内黄金上市公司山东黄金的业绩对付金价具有较高的弹性,公司业绩有望随从跟随金价上涨大幅添加。从估值角度看,同时拥有白银和黄金业务的银泰资源与同业业公司比力估值处于低位,PE较低的紫金矿业也可能再次受到市场的正视。保举:山东黄金、紫金矿业和银泰资源。

 

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